贸易战升级,更需要科学的资产配置


贸易战局势,谁都不是局外人


由于全球经济的一体化,全球金融局势也对我国投资者形成影响。当前贸易战进一步升级,美国贸易代表办公室宣布将2000亿美元中国输美商品的惩罚性关税从10%上调至25%,作为应对策略,中国宣布对1100亿美元的美国出口产品加征关税,税率从5%-25%不等。贸易战对中美双方都不利,高企的关税会对中国的对外贸易形成冲击,2018年12月对外贸易额同比下滑12%,而贸易是我国经济支柱之一,对外贸易的削弱会降低中国GDP增长的预期。同时出口受到抑制,也会使中国企业的利润减少,因而进一步降低投资与消费需求,导致宏观经济下行。宏观经济的下行也会对A股市场走势及房地产形成冲击。


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聪明投资不逆势


上证指数的走势图显示,上证指数已由今年4月8日的3288点历经两个月的连续下滑到了当前的2822点附近,上证指数两个月以来的下滑幅度已经达到14%。A股市场受到上证指数的拖累,形成绝大多数股票的跌势。在宏观基本面利空的情形下,我们不提倡逆势建仓,可以等待大势回暖后在布局。


房价指数低迷


房地产市场已经走过了最初的红利期,呈现每况愈下的局面。由于国家出台政策,鼓励房子只用来居住,而不是出租和投资,国家针对炒房行为出台了一系列限制措施,包括提高贷款利率,提高首付款比例,以及相关限购措施等,这就抑制了房地产投资需求,而住宅投资占房地产开发投资的比重为70.8%,于是房地产投资需求的减少导致房地产总需求的减少,这将导致房价指数增长受限,甚至出现负增长。我们可以看到房地产B股票走势由4月初的1500点附近下滑到当前的1000附近,近两个月的时间下滑幅度约33%,表明了房价指数后市不容乐观。


在当前的宏观局势下,有必要进行更科学的资产配置。当股票和房地产作为资产配置的标的均已风光不再时,资产会选择最有利增值的领域来进行配置。


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怎样进行资产配置


艺术品投资趋势


国际艺术品收藏投资趋势表明,当人均GDP超过3000美元的时候,收藏需求会出现增长趋势;达到5000美元的时候,艺术品投资需求会加速增长。国家统计局数据表明,2012年中国人均GDP已经超过6000美元,突破了5000美元关口,因此中国的艺术品投资需求将日益旺盛。艺术品在中国资产配置中,将具有举足轻重的地位。


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买房涨十年,买画富三代


作为投资的风向标,艺术品已经成为资产配置的首选。从1988年到2018年的30年间,高端艺术品投资年均回报率为52%,显示了艺术品投资市场的蓬勃发展动力。在艺术品投资圈奉行这样一种说法,买房涨十年,买画富三代。这是由艺术品的独特投资价值决定的。一方面,艺术品具有稀缺性,物以稀为贵,这就决定了艺术品投资的含金量。另一方面,艺术品价格走势受到宏观经济的冲击小,艺术品价格走势与股票走势的关联度低,即使在经济萧条的时期,股市呈现低迷,艺术品价格也依然坚挺。同时,艺术品的增值空间很大,艺术品价格的增长是艺术品市场价值发现的过程,随着艺术品价值日益被市场接受,价格将更能反映价值,这就不难理解艺术品在拍卖市场中实现了逐年几何级数的增长。于是我们在进行资产配置时,赋予艺术品投资更高的权重是更科学明智的做法。


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艺术品的双重属性


支撑艺术品增值动力的是艺术品的双重属性。艺术品不仅具有金融属性,还有艺术属性。艺术属性承载了艺术品的价值:包含美学价值、思想价值、学术价值、政治价值、品牌价值等,这些价值正是艺术品在二级拍卖市场增值的基础,随着艺术品的价值进一步被市场认同,将传导进入价格的递增空间。根据美国资产配置数据显示,配置在艺术品市场的收益率是房地产市场收益率的5倍。


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资产配置的宗旨


资产配置的宗旨就是将资产尽可能配置到价值最大化的领域,当前A股市场低迷,我们可以减仓,甚至空仓,等待市场回暖后再建仓。随着房地产价格增长动力的减弱,我们可以减少房地产的资产配置权重,等待房地产市场需求旺盛时再增加配置。此时闲置的资产可以配置到艺术品投资领域,实现由价值发现带来的增长。


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